آیا بازده‌های منفی افراطی در بازار بورس هند قیمت‌گذاری می‌شوند؟

با توجه به شواهد تجربی اخیر که توانایی پیش‌بینی حداکثر بازده روزانه (MAX) را در سطح مقطع بازده سهام نشان می‌دهد، ما رابطه بین حداقل بازده روزانه (MIN) و بازده‌های ماهانه آتی در بازار سهام در حال ظهور هند را طی دوره زمانی ۱۹۹۹ – ۲۰۱۴ بررسی می‌کنیم. یافته‌های ما نشان می‌دهد که سهام‌ها با حداقل بازده بالاتر در یک ماه بازده بالاتری را در ماه بعد با برخی اخطارها پیش‌بینی می‌کنند. اثر این حداقل بازده در وهله اول در میان سهام‌های با سرمایه‌گذاری در بازار پایین‌تر، عدم نقدشوندگی بالاتر، و سهام با دارایی‌های سازمانی پایین وجود دارد. علاوه بر این، کاربرد رگرسیون کوانتیل(چندک) نشان می‌دهد که رابطه بین حداقل بازده و سهام آتی ، پویا و کوانتیل است.

Given some recent empirical evidence showing the predictive ability of maximum daily returns (MAX) in the cross-section of stock returns, we examine the relationship between minimum daily returns (MIN) and subsequent monthly returns in the emerging stock market of India during the period 1999–۲۰۱۴. Our findings suggest that stocks with higher MIN in a month yield higher returns in the subsequent month with some caveats. This MIN effect is present primarily among stocks with lower market capitalization, higher illiquidity, and stocks with low institutional holdings. Furthermore, the application of quantile regression reveals that the relation between MIN and future stock returns is dynamic and quantile dependent.