ارزیابی ریسک اعتباری و هشدار اولیه SME ها: یک مطالعه تجربی از SME های فهرست‌شده در چین

در فرآیند حل مشکلات مالی شرکت‌های کوچک و متوسط (SME ها)در چین، اندازه‌گیری ریسک اعتباری SME ها یک مشکل بسیار چالش برانگیز است. در این مقاله ما یک مدل جدید براساس مدل KMV اصلی با پارامترهای قابل تنظیم برای اندازه‌گیری ریسک اعتباری شرکت‌های کوچک و متوسط چینی معرفی می‌کنیم. ما با تنظیم دو خط هشدار اعتباری برای نظارت بر بحران اعتباری SME های فهرست‌شده، متوجه شدیم که دقت پیش‌بینی مدل KMV تعدیل‌شده نسبت به تغییر نقاط پیش‌فرض در SME های لیست شده چینی ثابت است، که با نتایج موجود KMV شرکت‌ها متفاوت است. مطالعه ما نشان می‌دهد که ریسک اعتباری شرکت‌های کوچک و متوسط در چین نسبتا بالا بوده و تمایل به افزایش در طول دوره منتخب از سال ۲۰۰۴ تا ۲۰۰۶ دارد. همچنین متوجه شدیم که اندازه دارایی تاثیر قابل‌توجهی بر ریسک اعتباری دارد و قبل و بعد از اصلاح ساختار تقسیم سهم، نوسانات ریسک اعتباری اندکی وجود دارد.

In the process of resolving financing difficulties of small and medium enterprises (SMEs) in China, the measurement of credit risk of SMEs is a very challenging problem. In this paper we develop a novel model based on the original KMV model with tunable parameters to measure the credit risk of Chinese listed SMEs. By setting two credit warning lines to monitor the credit crisis of listed SMEs, we find that the predictive accuracy of adjusted KMV model is stable to the change of default points in Chinese listed SMEs, which is different from KMV Company’s existing result. Our study shows that the credit risk of listed SMEs in China is relatively high and tends to increase during the chosen period from the year 2004 to 2006. We also find that the asset size has significant impact on credit risk and there are few credit risk fluctuations before and after the split share structure reform.