اطمینان بیش از حد مدیریتی، تامین مالی داخلی، و بهره‌وری سرمایه‌گذاری: شواهدی از چین

با استفاده از شرکت‌هایی که در بورس شانگهای و شنگن در سال ۲۰۱۰ به عنوان نمونه فهرست شده‌اند، ما تاثیر بیش اطمینانی مدیریت بر انتخاب تامین مالی داخلی و کارایی سرمایه‌گذاری (مقیاس سرمایه‌گذاری، بیش سرمایه گذاریو کم سرمایه‌گذاری)را مورد آزمایش قرار می‌دهیم. ما نشان می‌دهیم که تامین مالی داخلی می‌تواند فرصت‌های تجاری را تامین کند و کمبود سرمایه را کاهش دهد، اما می‌تواند باعث سرمایه‌گذاری بیش از حد، به ویژه در شرکت‌هایی با بیش از اعتماد بیش از حد مدیریتی شود. مشکل بیش سرمایه گذاری به طور قابل‌توجهی به اعتماد بیش از حد مدیریتی در شرکت‌های دولتی نسبت به شرکت‌های غیر دولتی مرتبط است.

Using companies listed in China’s Shanghai Exchange and Shenzhen Exchange in 2010–۲۰۱۵ as a sample, we test the impact of managerial overconfidence on choice of internal financing and investment efficiency (investment scale; overinvestment and underinvestment). We show that internal financing can fund business opportunities and alleviate capital shortages but may also cause excessive investment, especially in firms with managerial overconfidence. This overinvestment problem is more significantly related to managerial overconfidence in state-owned than non-state enterprises.