اعتماد به نفس کاذب و دستکاری جریان نقدی عملیاتی: شواهدی از کره

تئوری اعتماد بیش از حد مدیریتی اسنادی است که مدیران را به طور سیستمیک و با اولویت بیشتر برای سرمایه‌های داخلی نسبت به بدهی‌ها یا حقوق مورد بررسی قرار می‌دهند. این مطالعه ادعا می‌کند که سطح جریان وجوه نقد عملیاتی شرکت ‏(OCF)‏که ناشی از سرمایه‌گذاری بیش از حد مدیران با اعتماد به نفس کاذب خود است، آن‌ها را وادار به دستکاری OCF گزارش‌شده می‌کند. ما بررسی می‌کنیم که آیا مدیران بااعتماد به نفس سطوح OCF را برای اهداف گزارش دهی خارجی دستکاری می‌کنند یا خیر. اول، ما دریافتیم که مدیران بااعتماد به نفس، OCF منفی را در جهت مثبت بیش از همسالان منطقی تنظیم می‌کنند. علاوه بر این، ما دریافتیم که بیش از مدیران بااعتماد به نفس، به صلاحدید بالاتر OCF می‌پردازند.

Highlights•Managerial preferences for operating cash flow to pursue their aggressive investment strategies.•Overinvestment and escalation (or Sunk-cost effect) by overconfident managers.•Managerial manipulation of financial reporting to avoid negative performance.•Connection between managerial overconfidence and financial reporting quality.AbstractManagerial overconfidence theory documents that overconfident managers systemically overinvest with a greater preference for internal funds over debts or equities. This study postulates that a firm’s exhausted operating cash flow (OCF) levels, stemming from the overinvestment of overconfident managers, induce them to manipulate reported OCF. We explore whether or how overconfident managers manipulate OCF levels for external reporting purposes. First, we find that overconfident managers adjust negative OCF in a positive direction more than rational peers. Further, we find that overconfident managers engage in higher discretion of OCF.