برگشت قیمت و ثبات قیمت پس از تغییرات بزرگ قیمت

ما به طور همزمان برگشت قیمت و ادامه قیمت را که از تغییرات قیمت یک روزه در دوره زمانی ۱۹۸۶ تا ۲۰۱۵ پیروی می‌کنند، بررسی می‌کنیم.مطابق با فرضیات ابر واکنش و کند واکنش، متوجه شدیم که سرمایه گذاران به حرکات قیمتی مبتنی بر اطلاعات واکنش می‌دهند و تحت تاثیر تبلیغات عمومی قرار می گیرند که حاوی اطلاعات خاص شرکت هستند. همچنین متوجه شدیم که مطابق با فرضیه نقدینگی، شرکت‌های کوچک‌تر و شرکت‌هایی که مالکیت نهادی کمتری دارند، احتمال برگشت معکوس قیمت نسبت به نوسانات قیمت را تجربه می‌کنند.دامنه معکوس و تمدید برای شرکت‌های کوچک‌تر و شرکت‌هایی با مالکیت نهادی پایین‌تر بیشتر است.بهبود نقدینگی پس از دوران پس از اعمال مجوز، منجر به کاهش میزان تقاضای هر دو، تغییر قیمتها و تداوم شد. این یافته‌ها برای مباحثات آتی در مورد دلایل اصلی تغییر قیمت مشاهده‌شده و تاثیر کمی بر بازارهای مالی، مفاهیم ضمنی دارند.

We concurrently examine price reversals and price continuations that follow extreme one-day price changes in the period 1986–۲۰۱۵. Consistent with the overreaction and underreaction hypotheses, we find that investors overreact to non-information-based price movements and underreact to public announcements containing firm-specific information. We also find that, consistent with the liquidity hypothesis, smaller firms and firms with lower institutional ownership are more likely to experience price reversals relative to price continuations. The magnitudes of reversals and continuations are also greater for smaller firms and firms with lower institutional ownership. Liquidity improvement following the post-decimalization period led to the reduction in the magnitudes of both, price reversals and continuations. These findings have implications for future debate about underlying reasons of observed price movements and the impact of decimalization on financial markets.