تاثیر مدیریت سرمایه در گردش بر سودآوری شرکت در ادوار تجاری مختلف: شواهدی از فنلاند

رکود اقتصادی اخیر ۲۰۰۸ – ۲۰۰۷ توجه جدیدی به سیاست های سرمایه گذاری به بار آورده است. در این مقاله، ما به بررسی نقش سیکل‌های تجاری در رابطه بین سرمایه کاری – سودآوری با استفاده از یک نمونه از شرکت‌های پذیرفته‌شده در یک دوره ۱۸ ساله می‌پردازیم. ما تاثیر چرخه کسب و کار بر سر سرمایه را پیدا می کنیم – رابطه سودآوری در رکود اقتصادی نسبت به رونق اقتصادی بیشتر است. همچنین نشان می‌دهیم که اهمیت مدیریت موجودی کارآمد و دوره های تبدیل مطالبات حساب‌های دریافتنی در طول دوره‌های رکود اقتصادی افزایش می‌یابد. نتایج ما نشان می‌دهد که مدیریت فعال سرمایه در حال کار مهم است و بنابراین باید در برنامه‌ریزی مالی شرکت‌ها گنجانده شود.

The recent economic downturn of 2007–۲۰۰۸ has brought renewed focus on working capital policies. In this paper we examine the role of business cycles on the working capital–profitability relationship using a sample of Finnish listed companies over an 18-year period. We find the impact of business cycle on the working capital–profitability relationship is more pronounced in economic downturns relative to economic booms. We further show that the significance of efficient inventory management and accounts receivables conversion periods increase during periods of economic downturns. Our results demonstrate that active working capital management matters and, thus, should be included in firms’ financial planning.