skip to Main Content
تمایل سرمایه گذاران و نقدینگی بازار سهام

تمایل سرمایه گذاران و نقدینگی بازار سهام

عنوان انگلیسی: Investor Sentiment and Stock Market Liquidity
سال نشر: ۲۰۱۵
نویسنده: Shuming Liu
رشته های مرتبط: مدیریت مالی ، حسابداری ،اقتصاد ، جامعه شناسی
تعداد صفحه فارسی: ۳۵ تعداد صفحه انگلیسی: ۱۸
شناسه: ۱۰.۱۰۸۰/۱۵۴۲۷۵۶۰.۲۰۱۵.۱۰۰۰۳۳۴
دانشگاه: San Francisco State University
نشریه: Journal of Behavioral Finance

چکیده

تحقیقات اخیر در زمینه نقدینگی نشان داده اند که نقدینگی کلی در بازار سهام با گذشت زمان تغییر می کند و شواهد نشان می دهد که این تغییرات بر بازده سهام تأثیر می گذارد. گرچه اهمیت نقدینگی بازار در قیمت گذاری دارایی ها به خوبی مستند شده است، دانسته ها در مورد اینکه نقدینگی بازار سهام در طول زمان چه میزان تغییر می کند، اندک است. این مقاله به بررسی اینکه آیا تغییرات سری زمانی در نقدینگی بازار سهام مربوط به تمایل سرمایه گذاران است، می پردازد. با استفاده از معیار نقدینگی توسط Amihud [2002] و دو شاخص تمایل سرمایه گذاران مبتنی بر نظرسنجی، متوجه شدم که بازار سهام دارای نقدینگی بیشتری است، زمانی که شاخص های تمایل افزایش می یابد، یعنی زمانی که سرمایه گذاران سرسخت تر باشند. علاوه بر این، آزمون علیت گرنجر نشان می دهد گرنجر تمایل سرمایه گذار – باعث نقدینگی بازار می شود. تجزیه و تحلیل های بیشتر نشان می دهد که حجم معاملات بازار نیز افزایش می یابد زمانی که تمایل سرمایه گذاران بالاتر باشد. علاوه بر این، یافته ها مبنی بر این است که بازار نقدینگی بیشتری دارد، هنگامی که تمایل سرمایه گذاران بیشتر باشد، و حتی پس از کنترل حجم معاملات بازار، همچنان ادامه یابد. این نتایج با این پیش بینی نظری مطابقت دارد که تمایلات سرمایه گذاران نقدینگی بازار سهام را افزایش می دهد.

Abstract

Recent research on liquidity has reported that aggregate liquidity in the stock market varies over time, and evidence suggests that this variation affects stock returns. Although the importance of market liquidity in asset pricing has been well documented, little is known about what causes stock market liquidity to vary over time. This paper examines whether the time-series variation in stock market liquidity is related to investor sentiment. Using the liquidity measure developed by Amihud [2002] and two survey-based investor sentiment indices, I find that the stock market is more liquid when sentiment indices rise, that is, when investors are more bullish. Moreover, the Granger causality tests suggest that investor sentiment Granger-causes market liquidity. Further analyses show that market trading volume also increases when investor sentiment is higher. In addition, the finding that the market is more liquid when investor sentiment is higher still persists even after controlling for the effect of market trading volume. These results are consistent with the theoretical prediction that investor sentiment increases stock market liquidity.

۱۲۰,۰۰۰ ریال – خرید
امتیاز شما:
(1 votes, average: 5٫00 out of 5)
Back To Top