درک عملکرد بهتر سبدسهام واریانس حداقل

به نظر می‌رسد که سبدسهام واریانس حداقل (MVP) از سبد بهینه میانگین – واریانس برای یک پایه ریسک محور بهتر عمل می‌کند. شرر (۲۰۱۱)حدس می‌زند که MVP به سمت بتای کم و دارایی های ریسک ویژه پایین تمایل دارد.در نتیجه، MVP بر روی هر دو اختلال بتا و ناهنجاری ریسک ویژه تمرکز می‌کند.با ارایه یک مثال، Yanushevsky و Yanushevsky (۲۰۱۵)نشان می‌دهند که اثبات این حدس ناکامل است.در این مقاله شرایطی را فراهم می‌کنیم که در آن حدس (۲۰۱۱)شرر معتبر باقی بماند.به طور خاص، ما نشان می‌دهیم که مثال برعکس در Yanushevsky و Yanushevsky (۲۰۱۵)نشان‌دهنده یک مرز است.ما همچنین به صورت تحلیلی علامت وزن MVP را شناسایی می‌کنیم.طبقه‌بندی JEL: G۱۱؛C۱۴

Minimum variance portfolio (MVP) seems to outperform the mean-variance optimized portfolio on a risk-adjusted basis. Scherer (2011) conjectures that the MVP tilts toward low beta and low idiosyncratic risk assets. Consequently, the MVP capitalizes on both the beta anomaly and the idiosyncratic risk anomaly. By providing a counter-example, Yanushevsky and Yanushevsky (2015) show that the proof of the conjecture is incomplete. In this article, we provide conditions under which Scherer (2011) conjecture remains valid. Specifically, we show that the counter-example in Yanushevsky and Yanushevsky (2015) represents a knife-edge case. We also analytically identify the MVP weight sign.