رفتار نهائی بیت کوین ، دلار ، طلا و شاخص بورس سهام

این مقاله به بررسی این موضوع می‌پردازد که آیا بیت کوین می‌تواند به عنوان یک ارز، یک کالا یا یک دارایی سرمایه‌گذاری طبقه‌بندی شود. با الهام از این حرکت که رفتار نهائی ویژگی کلیدی برای تعیین دارایی و برای شرکت کنندگان در بازار برای درک دارایی است، من رفتار نهائی بازده روزانه در بیت کوین را با رفتار بازده روزانه در دلار آمریکا، طلا و شاخص بازار سهام مقایسه می‌کنم. براساس ارزش خود همبستگی شرطی در معرض ریسک پیشنهاد شده توسط انگل و مانگانلی (‏۲۰۰۴)‏، من شباهت رفتار نهائی بین بیت‌کوین و دلار، شاخص بازار سهام را با توجه به همبستگی همزمان پیدا کردم. علاوه بر این، مشخص شد که نهائی بازده بازار سهام با صرف ریسک روی بازده بیت کوین در ارتباط است، در حالیکه ثابت شده‌است که بیت کوین عنصر فرصت‌های سرمایه‌گذاری متغیر با زمان تنظیم‌شده براساس تنظیمات مرتون (‏۱۹۷۳)‏ICAPM است. این یافته‌ها حاکی از آن است که بیت کوین به عنوان جایگزینی برای یک رسانه مبادله و یک ابزار سرمایه‌گذاری، که دور از یک کالا است، مورد معامله قرار می‌گیرد.

Highlights•I estimate conditional autoregressive Value at Risk of return on Bitcoin, the dollar, gold and the stock market index and check if Bitcoin can be classified as a currency, a commodity and an investment asset based on their tail behaviors.•Similarity between Bitcoin and the dollar, the stock market index with respect to the contemporaneous correlation of Value at Risk.•Tail of the stock market return commands the risk premium of Bitcoin’s return and risk price related to Bitcoin is considerable in ICAPM setting.AbstractThis paper studies whether Bitcoin can be classified as a currency, a commodity or an investment asset. Inspired by the movement that tail behavior is the key feature to determine the property of asset and for market participants to perceive the asset, I compare the tail behavior of daily return on Bitcoin to that of daily return on the US dollar, gold and the stock market index. Based on the conditional autoregressive Value at Risk proposed by Engle and Mangan