skip to Main Content
شکل گیری ارزش ارز کدگذاری شده: یک مطالعه تجربی برای ایجاد یک مدل تولید برای ارزش گذاری بیت کوین

شکل گیری ارزش ارز کدگذاری شده: یک مطالعه تجربی برای ایجاد یک مدل تولید برای ارزش گذاری بیت کوین

عنوان انگلیسی: Cryptocurrency value formation: An empirical study leading to a cost of production model for valuing bitcoin
سال نشر: ۲۰۱۷
نویسنده: Adam S. Hayes
رشته های مرتبط: اقتصاد ، علوم انسانی ، مدیریت
تعداد صفحه فارسی: ۲۸ – تعداد صفحه انگلیسی: ۲۳
شناسه: ۱۰.۱۰۱۶/j.tele.2016.05.005
دانشگاه: University of Wisconsin-Madison , Madison , United States
نشریه: Telematics and Informatics

چکیده

این مقاله با هدف شناسایی عوامل تعیین کننده برای ایجاد ارزش ارز کد گذاری شده از جمله برای بیت کوین تهیه شده است. با توجه به رشد روزافزون بیت کوین و پذیرش آن در نزد تجار و بازرگانان، شناخت عوامل تاثیرگذار در شکل گیری آن اهمیت بیشتری پیدا می کند. در حال حاضر ارزش کنونی تمام شده بیت کوین حدود ۷ بیلیون دلار است و بیش از ۶۰ میلیون دلار از ارزش فرضی آن در هرروز مبادله و تغییر می یابد. هر چند در زمان کوتاهی بیت کوین رشد سریعی داشته است اما بازار سرمایه برای بیت کوین از جهت به رسمیت شناختن آن به عنوان یک پول رایج الکترونیکی متغیر است. نه تنها بازار موجود و فرابورس برای بیت کوین وجود دارد بلکه بازارهای جدید نیز در حال ظهور است. توانایی ارزش بیت کوین و ارز کد گذاری شده مربوط به آن جهت تبدیل به یک دارایی و سرمایه قانونی ارزش و اهمیت فراوانی یافته است. با استفاده از داده های تجربی مقطعی روی ۶۶ مورد از بیشترین استفاده از ارز کد گذاری شده، یک مدل رگرسیون بدست آمده است که به سه عامل اصلی ارزش ارز کدگذاری شده اشاره دارد. جهت کاوش در ارز کدگذاری شده، سطح رقابت در شبکه تولید کنندگان، میزان تولیدات واحد و الگوریتم اندازه شبکه استخراج مورد استفاده قرار گرفته است. این میزان تفاوت نسبی در هزینه تولید ارز یک ارز دیجیتال بیش از سایر موارد در حاشیه است که به تفاوت در هزینه نسبی تولید ارز الکترونیکی و ظهور ارز کدگذاری شده اشاره دارد. با استفاده از این عوامل به عنوان یک نقطه شروع، یک وضعیت بدون آربیتراژ برای ارزهای کدگذاری شده بیت کوین بعد از فرمول سازی هزینه مدل تولید ایجاد می شود که ارزش عادلانه یک بیت کوین را تعیین کند.

Abstract

This paper aims to identify the likely determinants for cryptocurrency value formation, including for that of bitcoin. Due to Bitcoin’s growing popular appeal and merchant acceptance, it has become increasingly important to try to understand the factors that influence its value formation. Presently, the value of all bitcoins in existence represent approximately $7 billion, and more than $60 million of notional value changes hands each day. Having grown rapidly over the past few years, there is now a developing but vibrant marketplace for bitcoin, and a recognition of digital currencies as an emerging asset class. Not only is there a listed and over-the-counter market for bitcoin and other digital currencies, but also an emergent derivatives market. As such, the ability to value bitcoin and related cryptocurrencies is becoming critical to its establishment as a legitimate financial asset.

Using cross-sectional empirical data examining 66 of the most widely used cryptocurrencies, a regression model was estimated that points to three main drivers of cryptocurrency value: the level of competition in the network of producers, the rate of unit production, and the difficulty of algorithm used to “mine” for the cryptocurrency. These amount to relative differences in the cost of production of one digital currency over another at the margin, pointing to differences in relative cost of production – electricity goes in, cryptocurrency comes out. Using that as a starting point, a no-arbitrage situation is established for Bitcoin-like cryptocurrencies followed by the formalization of a cost of production model to determine the fair value of a bitcoin.

۱۹۰,۰۰۰ ریال – خرید
امتیاز شما:
(No Ratings Yet)
Back To Top