هدفگذاری تورمی و توازن نرخ بهره ی واقعی: رویکرد اصلاح جهت گیری

این مقاله به بررسی این که آیا هدفگذاری تورمی از طریق یک رویکرد اصلاح جهت گیری تحت وابستگی مقطعی بر توازن نرخ بهره ی واقعی تاثیر (RIP) می گذارد، می پردازد. روش تنظیم متوسط بازگشتی (RMA) که توسط و سو و شین (۱۹۹۹) و شین و سو (۲۰۰۱) پیشنهاد شده است برای اصلاح جهت گیری رو به پایین در آزمون های ریشه واحد پانل و در برآوردهای نیمه عمر تفاوت های نرخ بهره ی واقعی برای کالاهای معامله شده و غیر معامله شده استفاده شده است. یافته های تجربی بسته به اینکه آیا مااز روش RMA استفاده کنیم یا خیر متفاوت است. از همه مهمتر اینکه، نتایج تجربی نشان می دهد که زمانی که اقتصادهای همگن بیشتری در شرایط رژیم هدفگذاری تورمی درگیر می شوند، متوسط بازگشت قوی تر و فاصله ی اطمینان بسیارکم تر می شود. بنابراین، هدف قرار دادن تورم نقش مهمی در ارائه یشواهد و مدارک مناسب برای RIP در بلندمدت بازی می کند.

This paper investigates whether inflation-targeting influences real interest rate parity (RIP) by a bias correction approach under cross-sectional dependence. The recursive mean adjustment (RMA) method proposed by So and Shin (1999) and Shin and So (2001) is employed to correct the downward bias in the panel unit root tests and in the half-life estimates of real interest rate differentials for traded and non-traded goods. The empirical findings differ depending on whether we apply the RMA. More importantly, the empirical results show that as more homogeneous economies become involved in terms of inflation-targeting regime, stronger mean reversion and much a tighter confidence interval are present. Thus, inflation-targeting plays an important role in providing favorable evidence for long-run RIP.