وابستگی و مدیریت ریسک در بازارهای نفت و بورس. آنالیز موجک-مفصلی

با استفاده موجک ها و مفصل ها، مفاهیم مدیریت ریسک ساختار وابستگی نفت – سهام در مقیاس‌های زمانی مختلف را بررسی کردیم. اول، با استفاده از تبدیل موجک هاراتروس، سیگنال‌ها را به مولفه‌های فرکانس تبدیل می‌کند تا قبل و بعد از شروع بحران مالی جهانی جاری، با حوزه آبخیز که در ۱۵ سپتامبر ۲۰۰۸ اتفاق می‌افتد، به مولفه‌های فرکانس تبدیل شود. دوم، ما وابستگی متوسط و دنباله بین قیمت‌های نفت و سهام در مقیاس‌های زمانی با استفاده از طیف گسترده‌ای از توابع مفصل متغیر و زمان متغیر مشخص کردیم. سوم، ما تنوع بالقوه و کاهش ریسک سقوط ریسک را برای پورتفولیوهای سهام ترکیبی مختلف در مقیاس‌های زمانی مختلف مورد بررسی قرار دادیم. شواهد تجربی ما نشان می‌دهد که وابستگی بازده سهام – نفت، قبل از ۱۵ سپتامبر ۲۰۰۸، برای مقیاس‌های زمانی ظریف ضعیف بود، اما به طور قابل‌توجهی افزایش یافت. پس از این تاریخ، وابستگی به طور قابل‌توجهی برای تمام مقیاس‌های زمانی افزایش یافت و شواهدی از سرایت و وابستگی متقابل فراهم می‌کند. ما شواهدی از وابستگی دنباله نامتقارن را در طول مدت طولانی قبل از ۱۵ سپتامبر ۲۰۰۸ و وابستگی دنباله فوقانی و پایینی م

Using wavelets and copulas, we examined the implications for risk management of the oil-stock dependence structure at different time scales. First, using the Haar à trous wavelet we decomposed the signals into frequency components in order to identify the main lead/lag co-movements before and after the onset of the current global financial crisis, with the watershed occurring on 15 September 2008. Second, we characterized average and tail dependence between oil and stock prices across time scales using a wide range of static and time-varying copula functions. Third, we examined potential diversification and downside risk reduction benefits for different mixed oil-stock portfolios at different time scales. Our empirical evidence reveals that oil-stock return dependence, before 15 September 2008, was weak for finer time scales but increased considerably as the time scale lengthened. After this date, dependence increased significantly for all time scales, providing evidence of contagion a